短短一年時間內(nèi)，騰龍股份（603158）接連四次出資收購新源動力股份有限公司（下稱“新源動力”）股份，可見其對新源動力是“真愛”。

4月28日，騰龍股份發(fā)布公告稱，上海汽車集團投資管理有限公司（下稱“上汽集團”）將其持有的新源動力20.71%股權(quán)在上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓，轉(zhuǎn)讓*為1.276億元。

公司在不超過轉(zhuǎn)讓*上浮10%的價格范圍內(nèi)（即不超過1.4036億元）按照上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所的相關(guān)交易規(guī)則及程序參與競買，視掛牌交易進程情況向其繳納保證金3828 萬元并簽署正式協(xié)議。如公司競買成功，公司將持有標的公司40.36%股權(quán)。

事實上，這已經(jīng)是騰龍股份第四次收購新源動力股份了，前三次分別是：2019年6月，公司以2000萬元收購上海特璽投資合伙企業(yè)（有限合伙）持有的新源動力3.57%；10月，公司擬以現(xiàn)金方式收購中國科學(xué)院大連化學(xué)物理研究所持有的新源動力17.86%的股權(quán)；今年2月，公司以現(xiàn)金方式收購宜興市四通家電配件有限公司持有的新源動力16.07%的股權(quán)。

高工氫電獲悉，騰龍股份已正式獲得上海特璽、四通家電持有的共19.64%股權(quán)，已經(jīng)是僅次于上汽集團的新源動力第二大股東；收購大連化物所持有的新源動力17.86%股權(quán)一事，由于涉及國有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓，流程較為復(fù)雜，目前尚無新進展。若本次騰龍股份從上汽集團手中競買成功，公司將穩(wěn)坐新源動力第yi大股東位置。

是什么讓騰龍股份對控股新源動力如此“執(zhí)著”？高工產(chǎn)研氫電研究所（GGII）分析認為，一是與騰龍股份自身戰(zhàn)略有關(guān)，公司布局燃料電池板塊，與新源動力業(yè)務(wù)有明顯的協(xié)同作用；二是新源動力自身技術(shù)產(chǎn)品實力、品牌影響力及可預(yù)期的發(fā)展?jié)摿V受認可。

騰龍股份的謀略

騰龍股份是一家專注于汽車空調(diào)管路和熱交換系統(tǒng)管路、新能源汽車熱管理系統(tǒng)零部件、汽車 節(jié)能環(huán)保零部件、汽車制動系統(tǒng)零部件、汽車電子產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的業(yè)內(nèi)汽車零部件制造商。2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.34億元，比上年的10.18億元增長1.49%；實現(xiàn)凈利潤1.36億元，比上年的1.25億元增長8.35%。

據(jù)騰龍股份透露，公司一直把新能源汽車相關(guān)零部件作為未來發(fā)展的重要方向，促進產(chǎn)品及產(chǎn)業(yè)升級。目前，公司熱管理系統(tǒng)管路產(chǎn)品、汽車電子水泵產(chǎn)品、輕量化材料已經(jīng)應(yīng)用于電動汽車上，并積極在氫能源領(lǐng)域做出探索與布局，通過合作設(shè)立江蘇騰龍氫能源科技有限公司（下稱“騰龍氫能”）。

騰龍氫能主營業(yè)務(wù)為氫燃料電池上游核心零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；新源動力主營業(yè)務(wù)為氫燃料電池的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。騰龍氫能可為新源動力等氫燃料電池廠商提供核心零部件及技術(shù)支撐，新源動力可為騰龍氫能提供市場和技術(shù)發(fā)展方向，兩者相輔相成，互相促進。

騰龍股份表示，公司成為新源動力第yi大股東，有利于提升在氫燃料電池產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的影響力和參與度，有利于公司與新源動力開展更深入的合作。作為上市公司，騰龍股份可以充分利用其客戶資源、制造能力、管理經(jīng)驗等為新源動力的未來發(fā)展提供更多的協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)上市公司和新源動力雙贏的結(jié)果。

新源動力的資歷

新源動力成立于2001年，是國內(nèi)“元老”級別燃料電池企業(yè)。自成立以來，公司承擔(dān)了國家科技部“863”計劃重大專項——車用燃料電池發(fā)動機研制課題，完成的各項技術(shù)指標國內(nèi)領(lǐng)xian，部分關(guān)鍵技術(shù)達到y(tǒng)i流水平，先后被認定為大連市知識產(chǎn)權(quán)試點單位、遼寧省知識產(chǎn)權(quán)“興業(yè)強企”試點單位、國家ji知識產(chǎn)權(quán)試點單位、*國家ji知識產(chǎn)權(quán)優(yōu)勢企業(yè)。

從產(chǎn)品來看，新源動力生產(chǎn)的第二代產(chǎn)品 HYMOD®-36 成功應(yīng)用上汽榮威 750、上汽大通 FCV80，成為我國*自主研發(fā)、耐久性突破 5,000 小時，可實現(xiàn)-10℃低溫啟動、-40℃儲存的燃料電池；公司第三代產(chǎn)品 HYSTK®-70 成為國內(nèi)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的高集成度大功率電堆。

新源動力燃料電池系統(tǒng)HTSYS®-70

從專li來看，目前新源動力在燃料電池發(fā)動機技術(shù)領(lǐng)域取得了多項創(chuàng)新成果，涵蓋了質(zhì)子交換膜燃料電池發(fā)動機系統(tǒng)關(guān)鍵材料、關(guān)鍵部件、整堆系統(tǒng)各個層面，擁有自主知識產(chǎn)權(quán)專li技術(shù)近 400 件，其中發(fā)明專li達到250余件，包括專li10余件。

以新源動力為代表的“高比功率的車用燃料電池電堆”技術(shù)成果入選2019世界新能源汽車大會八項“新能源汽車前沿技術(shù)”之一，新源動力和上海汽車集團股份有限公司、同濟大學(xué)完成的《燃料電池汽車關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)及其產(chǎn)業(yè)化》項目獲得2019 年“中國汽車工業(yè)科學(xué)技術(shù)獎”的特等獎。

從市場拓展情況來看，高工產(chǎn)研氫電研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2019年全年中國氫燃料電池裝機量為128.06MW，同比增長140.49%；氫燃料電池系統(tǒng)裝機量前五主要為上海重塑、億華通、清能股份、國鴻重塑、新源動力。前五家企業(yè)裝機量占2019年中國氫燃料電池裝機量的79%，新源動力*五位。

另根據(jù)騰龍股份公告數(shù)據(jù)顯示，新源動力2019年實現(xiàn)營收7885.93萬元，2018年實現(xiàn)營收7699萬元，在主營為燃料電池業(yè)務(wù)的公司中盈利表現(xiàn)佳。

國補政策下的潛力

近日，國家財政部、工信部、科技部、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于完善新能源汽車推廣應(yīng)用財政補貼政策的通知》。

通知提出，將當(dāng)前對燃料電池汽車的購置補貼，調(diào)整為選擇有基礎(chǔ)、有積極性、有特色的城市或區(qū)域，重點圍繞關(guān)鍵零部件的技術(shù)攻關(guān)和產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用開展示范，中央財政將采取“以獎代補”方式對示范城市給予獎勵（有關(guān)通知另行發(fā)布）。爭取通過4年左右時間，建立氫能和燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)鏈，關(guān)鍵核心技術(shù)取得突破，形成布局合理、協(xié)同發(fā)展的良好局面。

四部委的通知給國補政策定下了基本基調(diào)。從通知來看，業(yè)內(nèi)人士表示，既然補貼方式明確 “以獎代補”，那么應(yīng)該獎勵有技術(shù)原創(chuàng)性、領(lǐng)xian性、國產(chǎn)化率高、有批量生產(chǎn)能力及資質(zhì)的零部件和集成廠家，以此輻射催化劑、膜電極、系統(tǒng)零部件上游廠家。

顯然，以新源動力為代表的軟硬實力兼具的資深燃料電池企業(yè)有望成為獎勵對象。

此外，“選擇有基礎(chǔ)、有積極性、有特色的城市或區(qū)域”，意味著政策上將對目前示范運行走在前面的區(qū)域如上海、廣州、佛山、蘇州等進行傾斜鼓勵，這些地區(qū)會有更大的積極性去發(fā)展，政府官員也會更有干勁，而一些目前還沒有行動的地區(qū)會有壓力，如大連等產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好的地區(qū)，政府會快速追趕。

事實上，近日遼寧衛(wèi)視報道，大連市召開氫燃料電池汽車示范應(yīng)用項目推進會，整合大連市氫燃料電池組開發(fā)、核心部件配套和整車生產(chǎn)優(yōu)勢，搭建產(chǎn)業(yè)化聯(lián)合公guan平臺，在金普新區(qū)和高新區(qū)啟動氫燃料電池汽車示范運營項目，構(gòu)建新興支柱產(chǎn)業(yè)。

若氫燃料電池汽車示范應(yīng)用項目能夠順利啟動，將會刺激燃料電池汽車的銷量，對包括新源動力在內(nèi)的坐落于大連的燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)來說，無疑是一大利好。